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[推荐] 计算软件和系统的投资回报

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发表于 2012-9-13 19:18:55 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 技术狂人 于 2012-9-13 19:25 编辑 + Q% g5 E% J( B, \
& P: @8 p9 `5 B- H. n
简介
我们常常将软件、系统或 IT 项目的投资回报(Return of Investment,ROI)视为决定继续发展的主要理由。这个词的采用有时只是抽象的,我们可以说某些软件的 ROI 将是更高的效率,而没有计算效率的度量结果。这要求准确的 ROI 定义。事实证明 ROI 定义不只一个,我们可以将每个定义用于不同类型的决策。本文将介绍计算背后的理念。详细的公式可在 附录 3 中找到。

% d% ]- j, [4 m/ H
; {. }. z0 E! S
计算未来
有人曾经说过,“预测未来是不可能的,但这是我们的职责”。负责推断未来投资的价值的人需要使用不完整的信息。例如,不可能准确了解一个新产品的未来收入是多少。但是,您需要该收入才能计算将该产品投入市场的预期 ROI。幸运的是,有一条前进的道路。
以下各节将给出一些 ROI 类型和关联的计算结果。当使用下面的各种等式时,您可以使用随机变量(参见附录 1 和 2)代替固定值。现代业务分析中常常使用具有三角分布的随机变量,如 附录 1 中所示。
备注:
  • 如果已熟悉随机变量的概念,请继续阅读。如果不熟悉,您将发现先阅读附录会很有帮助。
  • 您可能还会发现,阅读简介对了解我的上一篇文章“计算和改进软件和系统程序的投资回报”(Calculating and Improving ROI in Software and System ProgramsCommunications of the Association for Computing Machinery,数字版,2011 年 9 月)中提供的持续开发工作的价值很有用。本文提供了针对该文章中想法的明确公式。
    8 E6 S  d* Q) L8 Z4 |& N

. i  B5 O1 d2 d- j+ ~0 x/ U9 m# N7 K. x) K' |1 A+ }+ \, F' G8 d+ C
To-dateROI 和 To-goROI
2 Q+ ~& c1 c% d  ~& s( j
首先,所有类型的 ROI 都基于同一个核心概念:一般而言,投资回报是价值的变化与投资成本的比率。在下面的公式中,V0 是某种初始价值,V1 是以后某个日期的价值,而 I 是在此期间花费的资金:
资产种类不同,此等式的应用也不同。
' ^/ t" N2 I9 N" |- e
ROI 的最简单示例是推断某笔资本资产,比如您以一个价格购买并以另一个价格出售的一份股份。计算中使用了两种易于理解的价值:购买价格(pp)和销售价格(sp),二者都是由市场决定的价值。在本例中,ROI 是价格的变化与购买股票的成本之间的比率。在本例中:
! v5 `0 m! w& S; [4 P5 ~; H
+ f3 j; _0 S+ J0 @% e, s& \) C3 W
甚至在此情况下,也可能存在变形。我们假设一位投资者(假设是一位教授)有两个关键问题:
To-date我是否进行了正确的投资(如果我今天售出,ROI 将是多少?)" a1 R- p9 t4 M* x! S8 G
To-go我是否应该对该资产投资?(如果我今天购买部分资产,ROI 将是多少?)* F9 q" \6 F4 l: Q
# _0 {% ]9 w+ C# }# a, [
第一个问题是追溯性的,因为它解决了投资者做出的决策正确与否的问题。答案可能导致投资战略更改。第二个问题是实施投资战略的过程的一部分。当然,回答这两个问题需要不同的 ROI 计算:
To-date这里,V1 是目前的价值(以当前价格销售持有的所有股份将获得的收益),加上投资者目前获得的收益(比如红利),V0I 是对该资产的所有投资的成本总和。% z; v; g( X- O7 E4 u* v
To-go在这里,V1 是在未来某个日期销售该资产的估算收益,Vo 是初始资产成本,而 I 是您预计的投资开支、初始成本与未来支付的总和。' }1 O5 X' H( C* Z4 _
- E' M9 e- I$ Y2 m: J: e# ^6 R
重要事项:7 ]' `4 o4 p: I  ^6 [. @
这些情况几乎是完全独立的。以前用于 to-date 情况的成本(已花费)与 to-go 情况毫无关联。

6 C- z5 l' r6 \$ |1 s0 U
回到第一个等式,在投资分析(Investment Analysis,IA)中,To-date ROI 是使用该等式的随机变量,其中
  • V1 = NPV目前 + 目前为止的实际收益总和
  • V0 = NPVprogram_onset
  • I = 目前为止的成本总和2 g& t: c% G) L+ \4 \. f; Y9 b

7 S0 o3 M) s; N
请注意,I 是基于实际开支。在大部分情况下,将 NPVprogram_onset 设置为 0 是合理的。
, ?  g  p  Q5 }) ?* P* F% k
对于 IA 程序,当所有成本和收益结束时,程序就“寿终正寝”了。在这时,价值为 0。更一般来讲,IA 投资会在交付后贬值。
[size=0.76em]在 To-go ROI 中,所有过去的成本和收益都会被忽略。重要的只是贴现的未来成本和收益。我们可以应用基础等式来得到此公式:
0 w" p/ j9 {$ n: |

. b1 P( |- O! h$ [- S
NPV 和未来成本计算涉及在 IA 中以随机变量形式采集未来价值,所以此公式使用 IA Monte Carlo 引擎(参见附录 2)。

7 H' G: T/ [& X- d+ j4 Q5 k& c6 n+ Q8 H! v! L3 E# ?/ ^- n

2 K- ~( y% ^5 O! ^
总 ROI
( f! Y5 \3 ~) Q2 Z: k1 R) R
考虑到 IA 同时包含实际和预测的成本和收益,也可以执行其他有用的 ROI 计算。例如,如果在投资的总生命周期中有足够的预期回报,您可能决定投资一个程序。在此情况下,您将计算程序终止时的预测 To-date ROI。因为它在程序终止时没有价值,通过将NPVprogram_onset 设置为 0 ,我们发现:
[size=0.76em]在程序真正终止时,这些词都是实际的值。在这之前,您可能希望预测总体 ROI,其中的词汇是贴现后的未来价值和实际收益的组合。在此情况下,总体 ROI 是一个随机变量,可使用 IA 中的蒙特卡洛引擎(Monte Carlo engine)找到。
( j) l+ B" y0 U8 j
! r; K$ A$ G% Z" ?+ H5 J
参考日期
- D8 t4 o9 y" q8 H
ROI 预测一般从今天开始计算。但是,因为 IA 包含投资成本与收益的完整生命周期(过去的价值是实际值,未来的价值是随机变量),为计算设置任何参考日期是可能实现的。也就是说,您可以预测 NPV 的分布,以及未来任何日期的 To-go ROI 和 To-date ROI。交付日期就是一个例子。您将预测开始产生产品收益时的价值。这可能是对比具有不同交付日期的两笔投资的一种不错的计算方式。

. w$ K1 ]  n) }3 U) Q
备注:; e$ Y1 ^9 k+ D7 T6 e9 R: X
总体 ROI 是预测的以交付日期为程序终止日期的 To-date ROI

! I6 h& M5 Z$ s( r6 h1 F8 P8 v2 H+ C6 y

# c  ~: f" J, h
结束语
显然,投资回报(ROI)在理论上是收益与开支的比率。任何资金有限的人都希望使用这些资金来最大化这一比率。甚至对于简单的投资,也有多种 ROI,每种 ROI 用于回答一个不同的问题。本文介绍了最有用的 3 个 ROI:4 |/ ]! g2 N5 ]+ l+ h
  • To-date:我已从所做的投资中获得了多少回报?
  • To-go:我预计可从未来的投资获得多少回报?
  • Total:在程序终止时,我预计可从所有投资获得多少 ROI?+ k( y: U  g" J9 m$ S" M

  N/ e4 j6 a/ m
详细公式可在 附录 3 中找到。
8 q! n0 c9 v/ t
$ k1 b, c' Q& ]$ W2 Z
致谢
本文花费了大量准备工作。衷心感谢来自 IBM 的 Jim Densmore 的编辑、建议和质询。没有他的帮助,本文不会顺利完成。
6 R9 ]6 W. j, `8 H7 g3 ?
( I' k9 {. L5 A5 G
附录 1. 随机变量
假设您不确定要使用的值。例如,一个未交付的产品在未来一段时间的销售量可能很重要,但没有人可确定实际值。在现代业务分析中,常见的做法是将这样的不确定量指定为随机变量。接下来是对它们的用途的简短解释。Douglas Hubbard 的书 How to Measure Anything: Finding the Value of Intangibles in Business(第二版)(Wiley,2010 年)提供了一种更复杂的处理方法。由于我们不是 100% 确定一个未来的值,所以接下来最好指定 v 值可以是一个范围内的任何值。例如:
a ≤ v ≤ b

( v5 r* N! Z7 A0 E0 i
这样,我们即表明 v 小于 a 或大于 b(在某些情况下,我们可以让 a 等于 -∞ 或 b 等于 ∞)的概率为 0。我们还表明 v 介于 ab 之间的概率为 0。我们可更进一步,假设 v 为一些值的可能性比其他值更大。在该情况下,我们可以指定 v 的每个可能值的概率。因此,我们将有一条曲线,对于 v 的每个可能值,该曲线提供了 v 采用该值的概率。因此,随机变量 是由一条曲线描述的一个量,对于一个范围内的每个值,该曲线提供了采用该值的概率。该曲线称为随机变量的概率分布
8 m% i5 ^1 ^% w, g: w3 }
这些分布的一个重要属性是,因为一个随机变量必须采用某个值,所以这些值的概率总和必须等于 1。

5 Y3 i8 s: T/ o( g" h- C
例如,当我们以数学方式采集未来的销售量的最佳情形(H)、最糟情形(L)或最可能的值(E)时,我们可通过一个类似图 1 的分布来指定它的随机变量。

7 V9 Y0 i% t* s9 U& q图 1. 一个随机变量的三角分布! ~% G# l2 k( A

& Q8 Q9 ]3 x* x& q6 w7 e) N( Z: R4 y, B4 b+ I. X
曲线在刻度任何一点的高度表示随机变量采用该值的概率。因此,我们已选择了这样一种分布,其中的值出现在 L 以下或 H 以上的概率为 0,峰值在 E 处。选择高度,使三角形的面积(所有概率的总和)为 1。在此情况下,v 采用接近 L 或 H 值的概率较小,采用接近 E 值的概率相对较高。2 G& z7 |2 p' E7 M0 E8 r0 v; z  Z
# O; H3 e7 m% V5 }/ s# _3 d# g- G
当然,分布的形状可能是任何曲线,只要该曲线下的面积为 1。
总结而言,随机变量是一个可采用任何值的量。但是,一些值比其他值更可能出现。所以,随机变量由为每个值分配概率的函数指定。这个函数称为随机变量的概率分布。
1 A: b6 B$ p1 B& ?
4 c. s/ K0 h) o4 s: S5 C
附录 2. 使用随机变量进行计算:蒙特卡罗模拟

0 i  u$ B9 b( ^' v4 \: `3 N: [: ]
假设您希望添加两个随机变量 v1v2。您将如何进行?首先请注意,总和将是另一个随机变量。因此,您所需的是总和的概率分布。该分布没有公式,但有一种有效且常用的数值方法,称为 蒙特卡罗模拟(Monte Carlo simulation)。
[size=0.76em]Monte Carlo 模拟背后的理念是使用一个随机数生成器来获取 v1v2 的抽样值,然后添加它们。这些值依据每个变量的概率分布而选择。概率越大,值会更频繁地被采用。现在保存该总和,并多次执行相同操作(假设为 100,000 次),存储每个总和。可计算每个总和的概率,其方法可通过可查看所保存的总和在集合中的频率(一些总和比其他总和更频繁),并将之除以抽样次数(在实际中,您必须对总和四舍五入来得到计数)。您得到的是总和分布的近似值。
& y& m/ c" ]) Q- A# M# _  o
让我们看看一个示例,v1 有一个三角分布,其中 L = 3、E = 4 以及 H = 7,如图 2 所示,而 v2 的三角分布中 L = 1、E = 6 以及 H = 7,如图 3 所示。
) r/ g0 ^) S  U8 n2 X& ^. r
图 2. 三角分布图
% i- H) V( W5 H- U4 Z' y7 X 9 P7 U. T$ c( ?  m

; E2 q/ ~/ d" k: {+ c
! _. b( K: }" ?, |2 I$ N( F图 3. 三角分布图
; n7 ^9 a" F+ C& [5 p2 S
* u6 V! q5 S! `  p# R+ i3 e+ D
: D: u, j+ f: M' c1 A+ T
) |- w0 J' P* @; o
图 4 给出了图 2 和 3 中所示的两个随机变量的总和的分布,您可使用 Monte Carlo 模拟器发现该分布。这是使用 100,000 个抽样发现并在 IBM Rational Focal Point 中计算得到的。

5 y3 v" M. d. n# D8 |2 J( ]图 4.(100,000 个抽样的)总和的模拟分布. O% }, ~, s5 a. e) F5 x

8 U/ U, Q+ e+ E' D+ E! P% n9 m
1 k* I0 c- v$ d
首先,请注意,该总和不是另一个三角分布,而更类似于正态分布(贝尔曲线)。该分布的峰值(众数)为 9.80。这可以从概率数学(具体来讲,中央极限定理)中得出。总和的分布很有用。例如,我们可以预测总和最可能的值为 10(两个最可能的值的总和),但模拟发现为 9.8。这一差异是偶然性的,将随着抽样的增多而逐渐减少。另外请注意,低于 4(低端的总和)时,概率将接近 0(图 4 中未明确给出,但很明显),高于 14(高端的总和)时,也接近 0。

3 v5 Q- c# s6 B
最后,固定与随机变量可轻松组合在一起。可以将固定变量视为这样一种随机变量,其中的一个值的概率为 1,所有其他值的概率为 0。
4 `! b- C4 F* ~- ^. G

5 I4 H" A8 x6 z& P% r: d, V! }
附录 3. ROI 公式

4 J# Q  d% ~  D( c7 N
假设在我们的程序中,有 T 个时间间隔、NB 个已识别的收益和 NC 个已识别的成本。请注意每个成本和收益都是一个时间序列。那么:
  • 对于 0 ≤ t ≤ T1 ≤ n ≤ NB,假设  = 第 n 个收益在间隔 t 处的值。
  • 对于 0 ≤ t ≤ T1 ≤ m ≤ Nc,假设  = 第 m 个成本在间隔 t 处的值。: S! w) q( B- Q( [( Y! l

5 ^3 [7 a- _$ W5 W* q
继续之前,有一个重要的地方需要注意:所有时间序列都在整个生命周期中经过了修订,所以它们依赖于时间。每个时间序列都采集作为一个快照序列。因此,随着更多信息传入,随机变量应该在整个生命周期中更新。当时间过去后,估算值会转换为实际值,未来的值会被更新。实际上,每个成本和收益时间序列的期限也依赖于时间。这已在针对公式的 To-date 和 To-go ROI总体 ROI 小节中更详细地介绍。
4 k" o! M. K2 O3 ^( W
Bk(s)Cl(s) 是收益和成本流的快照。为了避免混乱,除非有必要,我们将丢弃快照变量。我们需要更多符号:
  • 假设 r = 计算的参考周期、当前时间段或某个指定的未来的时间段
  • 对于 1 ≤ n ≤ NB,假设 rbn = 收益 Bn 的贴现率
  • 对于 1 ≤ m ≤ NB,假设 rcm = 成本 Cm 的贴现率
  • 对于一个给定的时间段 t 和参考时间段 r,假设在 t 处与 r 相关的所有贴现收益的总和为:
    * S9 `5 p/ B& I; ~. ^, I: j8 b
  • 类似地,对于给定的时间段 t 和参考时间段 r,假设 t 处与 r 相关的所有贴现收益的总和为:
    . m" f" q7 i8 z+ x

9 b/ b+ `5 A2 L  z
, j$ s6 m$ @5 P4 B; I* k, t2 r, k, ~
请注意,时间序列的期限可能是随机变量、固定变量或同时为二者。无论如何,只要需要,它们都可使用蒙特卡洛(Monte Carlo)模拟来求和。

0 P1 r" d" K" {' ~# [0 N$ Z
在此概念中,我们可将时间段 r 中的净现值 NPV 定义为:

8 E: Q$ Z/ \, \/ h8 D% r% `3 V& F  Z8 I$ a$ C, V6 K* D
然后:
8 S) A( N; o4 T$ i" Q

$ C$ C5 k  _( h$ j+ o6 ~
请注意,对于任何两个时间段 s t& P' r- B  R3 r  J) _/ [( C. O

) I# l+ h3 u0 D2 R: T5 N2 h( g. t+ ?& V3 p
在此计算中,TodateROIs 是特殊情形 ROIs,0。在此情形中,Bj,sCj,s 一般而言是实际的值。
/ s2 X2 j5 S- r6 o* V3 L; d
最后,TodateROI ROIT,0
  c4 L2 ^! L- n0 d( @* p* g7 e
根据程序终止的定义,NPVT = 0,因为没有剩下任何成本或收益。此外,在大部分情形中,NPV0 接近 0,因为所有成本都发生在未来。因此,通过将 NPV0 设置为 0,我们会得到:

$ |' H7 s0 d: N# d

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 楼主| 发表于 2012-9-13 19:25:41 | 显示全部楼层
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